中信里昂发布研报称，小米集团-W（01810）将于本月公布首财季业绩，预计小米2025年首财季业绩强劲，总营收年增44.6%，营业利润达1090亿元人民币，经调整后净利年增54%至100亿元人民币。所有智慧型手机，受惠于以旧换新补助和分享收益，毛利率再次环比上升，电动车业务损失可能进一步收窄至6.5亿元人民币。小米在2025年第一季交付了7.6万辆电动车，该行提高了2025年电动车销售预测将达到40万辆。该行将小米2025/26年经调整后净利调高8%/4%，保持“高度确信跑赢大市”的投资评级。